Vaistų nuo kainų burbulų nėra, viską lemia žmonės

Publikuota: 2017-02-11
Robertas Shilleris, Nobelio premijos laureatas: „Žmonių įsitikinimai lemia jų veiksmus, o ne atvirkščiai. Jeigu žmonės manytų, kad viešbutis, kuriame apsistojau Vilniuje, yra vertas triskart daugiau, jis ir būtų parduodamas už tris kartus aukštesnę kainą.“
Robertas Shilleris, Nobelio premijos laureatas: „Žmonių įsitikinimai lemia jų veiksmus, o ne atvirkščiai. Jeigu žmonės manytų, kad viešbutis, kuriame apsistojau Vilniuje, yra vertas triskart daugiau, jis ir būtų parduodamas už tris kartus aukštesnę kainą.“
„Verslo žinios“

Kainų burbulai rinkose susiformuoja rečiau, nei žmonės mano. Be to, juos labai sunku nustatyti ir tai dažniausiai įvyksta jau po laiko, kai tas burbulas yra subliūškęs.

Tokias išvadas daro „The Economist“ apžvalgininkai, įvertinę keletą naujausių įžvalgų apie kainų burbulus.

Burbulai finansų rinkų istorijai suteikia žavesio. Vien ko verta istorija apie olandiškų tulpių svogūnėlius, už kuriuos XVII a. viduryje mokėta daugiau nei užmiesčio rezidencijas, tačiau vieną dieną jų kainos ėmė ir sprogo.

Dar nuo 2007–2008 m. finansų krizės ekonomistai diskutuoja, ar galima numatyti kainų burbulus rinkose ir nuo jų apsisaugoti, kol jie nepridarė nuostolių.

Investuotojams dar svarbiau išgirsti atsakymus, kaip neįkliūti į burbulo verpetą perkant akcijas ar kitą turtą per kainų piką, nenukentėti joms krintant, pavyzdžiui, 80%, kaip tai nutiko su „Nasdaq 100“ technologijų bendrovių indekso akcijų verte nuo 2000 m. kovo iki 2002 m. rugpjūčio.

Kodėl sunku pasitraukti laiku

Finansų pasaulis taiko įvairius metodus burbulams nustatyti, tačiau nė vienas jų, deja, nėra patikimas.

Williamas Goetzmannas, Jeilio vadybos mokyklos (JAV) profesorius, išanalizavęs 21 akcijų rinkos elgseną nuo 1900 m., kainų burbulu vadina tai, kai rinkos vertė padvigubėja, o vėliau nukrinta 50%.

Jis nustatė, kad tokie atvejai palyginti reti. Tik trimis atvejais akcijų kainos vienais metais kilo 100%, o kitais jau leidosi 50%. Tai įvyko Argentinoje 1976–1977 m., Austrijoje 1923–1924 m. ir Lenkijoje 1993–1994 m.

Remiantis kita studija, nurodoma, kad perkant JAV bendrovių akcijas, kai jos buvo pigiausios, metinė grąža per dešimt metų vidutiniškai siekė 13%, o perkant akcijas piko metu – tik 3,5%.

Įvertinęs įvairių ilgesnių laikotarpių akcijų kainų kilimo ir kritimo tendencijas, p. Goetzmannas priėjo išvadą, kad staigūs akcijų kainų kilimo šuoliai yra veikiau signalas akcijas pirkti, nei parduoti.

Tai paaiškina, kodėl investuotojams taip sunku pasitraukti iš rinkos per kainų piką.

Kita vertus, toks investuotojų klaidžiojimas tamsiame kambaryje neturėtų stebinti: jeigu būtų lengva numatyti, kur juda rinkos, nebūtų ir didelių kainų svyravimo, bet taip, deja, nėra.

Burbulai pagal Shillerį

O ką apie tai mano lietuvių kilmės „burbulų“ specialistas, Nobelio premijos laureatas Robertas Shilleris?

Jis sako, kad ekonomistai negali iki galo suprasti, kaip juda akcijų, nekilnojamojo turto (NT) kainos, nes jas nuspėti yra tas pat, lyg nuspėti, kaip vienoje ar kitoje situacijoje pasielgs konkretus žmogus.

Jis taip pat lygina, kad rinkos yra panašios į garo mašinas, kurios kartais nuo per aukšto slėgio sprogsta ir pareikalauja aukų, tačiau patobulintos veikia toliau.

Viename interviu su „Verslo žiniomis“ paklaustas, ar galime įveikti uždarą akcijų rinkų, NT burbulų pūtimosi ir sprogimo ratą, p. Shilleris „ramino“, kad dar viena krizė „tikrai bus“.

Tačiau, pasak jo, tarp tų krizių žmonės dažnai labai gerai gyvena. Jie ilgainiui suprato, kad finansinis nuosmukis nėra pasaulio pabaiga.

Krizės tiesiog yra dalis sudėtingos ekonomikos sistemos, kuri didžiąją laiko dalį deramai veikia.

Pono Shillerio požiūris lygintinas su George‘o Soroso, vieno sėkmingiausių investuotojų ir filantropo – jis teigia, kad rinkos nėra tobulos, kad jos, kaip ir žmonės, klysta.

Tą patį galime pasakyti apie mūsų ekonomiką. Ji funkcionuoja pakankamai gerai, bet kartkartėmis įvyksta nelaimingų atsitikimų. Todėl turime pasimokyti iš nelaimių ir nuolat tobulinti sistemą.

„Finansų sistemą aš suprantu kaip tam tikrą inžinerijos įrenginį. Bankai, investicijų bankai, rizikos kapitalo fondai yra to įrenginio dalys, išradimai, kurie kartais sprogsta, kaip garo mašinos, ir vėliau turi būti perkonstruoti“, – pasakojo Nobelio premijos laureatas.

Rašyti komentarą

Rašyti komentarą

Gauk nemokamą RINKŲ savaitraštį į savo el.pašto dėžutę:

Pasirinkite Jus dominančius NEMOKAMUS savaitraščius:















Svarbiausios dienos naujienos trumpai:



 

„Nasdaq Baltic“ biržos

BendrovėPask. kainaPok., %Apyvarta
Baltika0,2953,8738.071
Rokiškio sūris1,7301,7651.038
Grindeks4,7001,2932.747
Kauno energija0,6491,090130
Harju Electrics3,3600,9015.219
Atnaujinta 18.26 val. Duomenys vėluoja 15 minučių. Šaltinis: Nasdaq Baltic
BendrovėPask. kainaPok., %Apyvarta
Trigon Property Development0,574-13,814689
Linas0,080-5,8824
Silvano Fashion Group2,850-1,72479.005
Olainfarm8,920-1,4375.274
INVL Technology1,660-1,1912.490
Atnaujinta 18.26 val. Duomenys vėluoja 15 minučių. Šaltinis: Nasdaq Baltic
BendrovėPask. kainaPok., %Kiekis
Šiaulių bankas0,497-0,201102.007
Tallink Grupp0,9830,614127.280
Klaipėdos nafta0,474-0,42036.320
Tallinna Kaubamaja Grupp8,8500,4542.867
Olympic Entertainment Group1,840-0,54126.322
Atnaujinta 18.26 val. Duomenys vėluoja 15 minučių. Šaltinis: Nasdaq Baltic
BendrovėPask. kainaPok., %Apyvarta
Tallink Grupp0,9830,614124.928
Silvano Fashion Group2,850-1,72479.005
Šiaulių bankas0,497-0,20150.677
Olympic Entertainment Group1,840-0,54148.432
Merko Ehitus8,910-1,00029.302
Atnaujinta 18.26 val. Duomenys vėluoja 15 minučių. Šaltinis: Nasdaq Baltic

„Nasdaq Baltic“ pranešimai

Fondų duomenys

FondasNuo metų pr., %Data
Danske Invest Latin America Fund13,95% 2017 02 21
Latin American Equity Fund13,82% 2017 02 21
SEB Eastern Europe ex Russia Fund11,71% 2017 02 21
Danske Invest China Fund10,83% 2017 02 21
Indian Equity Fund10,79% 2017 02 21
KryptisNuo metų pr., %Data
Nordea 1 - Latin American Equity Fund13,94% 2017 02 21
Skagen Kon-Tiki11,91% 2017 02 21
Mandatum Life Frontier Markets Index11,55% 2017 02 21
Besivystančių šalių akcijų kryptis10,45% 2017 02 21
FIM BRIC+9,92% 2017 02 21

Ekonomikos įvykių kalendorius

Verslo žinių pasiūlymai

Smalsiems, protingiems, norintiems suprasti

Smalsiems, protingiems, norintiems suprasti

Tiems, kurie niekada nenustoja mokytis

Pažintinis žurnalas

Pažintinis žurnalas

Tiems, kas brangina savo laisvalaikį ir domisi rytojumi

Nepamirštamos kelionės laiku

Nepamirštamos kelionės laiku

Kas mėnesį laukia nauji įspūdžiai ir netikėti atradimai

NEMOKAMI specializuoti savaitraščiai

NEMOKAMI specializuoti savaitraščiai

Nepraleiskite savo srities naujienų

Siekdami pagerinti Jūsų naršymo kokybę, statistiniais ir rinkodaros tikslais šioje svetainėje naudojame slapukus (angl. „cookies“), kuriuos galite bet kada atšaukti.
Sutinku Plačiau