Taip, Apple akcijos labai krito, bet paskui labai ir augo ;) Iš Bessembinder pateiktų lentelių, nuo 1926 iki 2024 metų galo, Apple iš tikrųjų sukūrė daugiausiai absoliučios vertės (bet ne didžiausią CAGR!) iš visų JAV viešųjų kompanijų – 4,6 trilijono dolerių, kas sudaro 5,8% viso sukurto turto. AGATHUM

Jūs teisūs - abi "išvados" iš tikrųjų yra tas pats dalykas (bandymas pagauti tuos 4% laimėtojų), tik skirtingais metodais: Pirmoji - koncentracija (bandymas išrinkti laimėtojus) Antroji - diversifikacija (turėti viską, kad tikrai nepraleistum laimėtojų) Esme: Pirkdamas "rinką" (indeksiniai fondai/ETF'ai/placiai diversifikuotas portfelis) esi tikras, kad pagausi tuos 4%, nes perki praktiškai viską. Būdamas koncentruotas gali ir nepagauti. Bet bet kokiu atveju tu nori pagauti tuos 4%, nes kitu atveju geriau pirkti valstybines obligacijas - bus ta pati grąža, tik su mažesne rizika. AGATHUM

Bandymas išrinkti? Baksnojimas?

Dauguma galvoja, kad jie gali pergudrauti rinką, bet istoriškai tai losing proposition - vidutinis retail investuotojas atsilieka nuo vidurkio 2-4% į metus. Aišku, mes girdime daugiau iš tų, kuriems pasisekė (survivorship bias), todėl, jei nesi tikras, kad esi protingesnis už rinką - protingiau labiau diversifikuoti. Koncentruoti portfeliai tiesiog turi didesnę dispersiją - yra labai blogų ir labai gerų rezultatų, ir, manyciau, pagrinde dėl luck, ne skill ;) AGATHUM

Bet jūsų strategija ir yra paremta rinkos pergudravimu (akcijų atrinkinėjimu). Taip, diversifikacija didesnė, bet vis tiek bandote atsirinkti akcijas, kurios bus aukščiau už rinką. Šiame kontekste nėra jokio skirtumo ar atsirenkate 50 ar 300. Ar galite pasidalinti portfelio palyginimu su SP500?

Dėl "rinkos pergudravimo": Jūs iš dalies teisūs - mes tikrai nekopijuojame indeksų ir dėl sportinio intereso (taip pat dėl šiek tiek mažesnių all-in kaštų ir galimybės pirkti įmones, kurios nėra jokių indeksinių produktų sudėtyje) bandome atrinkti akcijas, kurios mums atrodo patrauklesnės. Taip per laiką mes formuojame buy and hold vis labiau geografiškai ir pagal sektorius diversifikuotą portfelį. Taip pat neturime iliuzijų, kad su savo strategija būtinai aplėksime rinkos vidurkius (plačiai diversifikuoti indeksiniai fondai/ETF'ai yra puikus pasirinkimas!), kitaip turėtume 10 pozicijų ;) Dėl rezultatų palyginimo: Naudojame kelis brokerius/platformas ir šiuo metu neturime tikslaus palyginimo be rimto apskaičiavimo - mūsų obligacijos yra listinguotos NASDAQ, todėl negalime atskleisti apytikslių skaičių. Tuo pačiu, kaip ir straipsnyje minėjome - kelių metų duomenys yra per trumpi bet kokioms rimtoms išvadoms daryti (noise vs signal). Mūsų logika - reikia filosofiškai pasirinkti investavimo strategiją, kurią galėtum taikyti metų metus, kur sprendimai neturėtų priklausyti nuo paskutinių kelių metų rezultatų. AGATHUM

Indeksų fondai tą pačią grąžą uždirba, kaip valstybinės obligacijos? :D Kur čia galima prisipirkti valstybinių obligacijų su ilgamete 12-14% grąža?

Teisingai, indeksų fondų grąža yra lygi tos indeksuotos akcijų rinkos grąžai (minus mokesčiai) ir istoriškai ženkiai aukštesnė nei valstybinių obligacijų, bet turbūt labiau ne 12-14%, o 8-10% nominal, o real (po infliacijos) labiau 6-8% reikėtų tikėtis, bent jau istoriškai. Tai čia lyg nėra jokio argumento ;) Bet šio straipsnio ir studijos mintis: be tų 4% geriausiai pasirodžiusių akcijų, likusios 96% (indeksas minus 4%) uždirba panašiai kaip valstybinės obligacijos (studija buvo daryta JAV). Tie 4% "super-laimėtojai" (Altria, Amazon, Apple, Microsoft, Nvidia tipo) ištraukia visą indekso vidurkį aukštyn. Suprantama, kad jei investuoji į plačiai diversifikuotą akcijų indeksą - matematiškai garantuotai gauni ir visų tų 4% laimėtojų poveikį. AGATHUM

Čia šiek tiek semantika kas yra "indeksas" (jų yra tūkstančiai - sako JAV yra sukurta daugiau "indeksų", nei akcijų), o "rinkos pergudravimas" - skamba per daug užtikrintai, - mes neturime tokio lygio įsitikinimo ;) Sakytau, kad į Agathum strategiją žiūrim labiau kaip į savo "Agathum Indekso" formavimą: dažniau mažesnės akcijos, dažniau "vertės" akcijos, dažniau labiau pelningos akcijos, kurios apima > 15 šalių, taip pat labiau contrarian požiūris - akcijos, šalys ir sektoriai, kur buvo daugiau nusivylimo pastaruoju metu. Tikimės, kad mūsų "indeksas" bus konkurencingas lyginant su gerai žinomais pasauliniais indeksais, tokiais kaip minėtas S&P 500 (aišku, nėra jokios garantijos, kad mūsų bus sėkmingesnis!). Grįžtant prie pačių indeksų - jie nėra kažkoks stebuklas - tiesiog sugrupuotos akcijos, kurios atspindi tam tikrą sektorių, šalį ar regioną. Tarkime tas pats S&P indeksas - apytiksliai 500 didžiausių viešai prekiaujamų įmonių Jungtinėse Valstijose. Jį sudaro žmonių komitetas, ir ne tik griežtų taisyklių pagrindu. Nors yra kiekybiniai kriterijai, tokie kaip rinkos kapitalizacija, likvidumas ir pelningumo rodikliai, ir komitetas atsižvelgia į šiuos veiksnius, bet priima savo nuožiūros sprendimus kas įtraukiama, o kas ne ir kas išmetama. AGATHUM

Smagu, kad domitės! :) AGATHUM